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降息一日“三杀”全球宽松时代来了

全球货币阀门正在开放。在一天之内,这三个国家的中央银行纷纷降息,而菲律宾也加入了大幅降息。事故是无止境的,降息的幅度和频率是出乎意料的。在7月的最后一天,美联储在十年后又采取了另一步措施降息。全球降息和宽松时代的开放已经曝光,但人们显然没有想到降息的速度如此之快,进攻是如此激烈。全球经济放缓是一个不争的事实。一系列“愿景”更令人担忧。下一次经济危机即将到来吗?

意外

有一天“三杀”显然不是结束。北京时间8日,菲律宾央行将基准利率从4.5%下调4.5个基点至4.25%。虽然它符合市场预期,但它也是过去六年来降息的第一步。本周早些时候,菲律宾央行行长本杰明迪奥诺也提到,今年剩余时间将降息50个基点,而降息的时机将取决于经济数据的表现。从外部来看,菲律宾在经济增长和(港股)通胀放缓之后恢复了宽松政策。

一天前,亚太市场刚刚经历了惊心动魄的降息。新西兰解雇了央行在发达经济体中降息的第一枪,再次令市场感到意外“杀死”。同日,新西兰央行直接宣布降息50个基点,官方现金利率大幅降至1%,再次刷新政策利率纪录低位。在之前的市场预期中,新西兰银行应该已经下调了25个基点。

外界没有从新西兰降息事故中恢复,另一起事故也随之而来。同一天,印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.4%,为2010年以来的最低水平。尽管市场对印度央行降息的预测为25个基点,更值得注意的是,印度在不到一年的时间内四次降息。在印度央行宣布降息后一小时内,泰国央行宣布下调25个基点至1.5%。上一次泰国降息仍然是四年前。

今年到目前为止,全球至少有25个经济体宣布降息。澳大利亚储备银行,韩国银行,俄罗斯银行,土耳其中央银行等在美联储降息前已经起了带头作用。土耳其中央银行将回购一周。利率大幅下调425个基点,是自2002年以来的最大降幅。

降息的趋势与紧张的贸易形势重叠,黄金再次成为面对巨大不确定性的主角。 7日,纽约商品交易所的黄金期货价格突破1,500美元/盎司大关,创下6年多来的新高,并在年内上涨超过15%。

宽松

降息就像多米诺骨牌,当第一个降息时,这意味着该国选择降息几乎只是时间问题。今天,许多国家的做法证明了这一比喻的合理性。不同国家降息的原因完全相同。刺激经济,货币政策已成为当前全球经济放缓和不确定性显着增加的唯一选择。

近年来,美国经济已经复苏,加息成为最佳选择。自2015年12月开始这一轮加息以来,美联储已将利率提高了9倍,这也引起了特朗普的不满。在特朗普的概念中,加息抑制了美国经济的增长。关于“美联储疯狂”和“取代鲍威尔”的言论无数。

特朗普的焦虑和美联储的最终选择似乎指出了一个问题,而今天的美国经济确实存在问题。值得注意的是,最近几天,美国国债的收益率完全下跌。根据经验,这是影响美国经济衰退危机的最可靠曲线。

宽松政策是支持经济的有力药物。 11年前,雷曼兄弟倒闭,金融危机爆发。同年11月,美联储开始实施第一轮量化宽松政策。随后,美联储在2010年和2012年启动了第二次和第三次量化宽松政策,只会拖累美国经济摆脱危机的泥潭。今天,美国经济明显变红,松动的阴影再次出现。

美国需要宽松的政策来继续这个强大的经济周期,其他国家也不例外。新西兰央行行长阿德里安奥尔在降息时提到,新西兰国内生产总值增长率正在放缓,增长阻力正在增加,需要额外的货币刺激措施。韩国央行行长李竹烈也表示,降息是为了支持GDP增长并支持经济复苏走在前列。

上个月,渣打银行财富管理部门在2019年下半年《全球市场展望》最新报告指出,美联储的预防性降息将会跟随其他央行,而全球货币政策局势有望放松,这将是帮助扩大当前经济周期继续支持未来6-12个月风险资产的表现。

风险

微调声明已经难以为继。目前,对全球经济放缓的担忧正在增加。早在今年4月,国际货币基金组织(IMF)发布了《世界经济展望报告》,将2019年全球经济增长预测下调至3.3%,这已经是金融危机以来的一次。最低级别。

贸易摩擦已成为全球经济中最大的炸弹。最近,特朗普的态度再次逆转,声称对中国向美国出口3000亿美元征收10%的关税。不到一周,美国1.4万亿美元的股票已经消失。另一方面,日韩之间的摩擦没有改善。虽然日本政府8日批准了韩国EUV光刻胶的出口,但目前还不清楚日韩之间的日朝关系是否会松动。自从约翰逊接任英国首相特蕾莎梅的职位以来,“英国退欧”的风险已经上升。

英大证券首席经济学家李大钊在接受“北京商报”采访时表示,一项重要数据显示,全球13万亿美元国债的回报率为负值,这是前所未有的数额。美联储的降息导致许多央行跟进,不仅像降息一样简单,而且也进入全球低利率的时代。这一阶段一方面是为了应对经济放缓,另一方面是政府借鉴了之前的量化宽松时期。大量债务需要低利率环境来偿还债务。

李大钊认为,当前全球经济增长放缓,主要是因为欧洲,日本甚至许多国家的经济增长正在放缓,但经济增长的火车仍在中国,而降息则是由全球引起的经济放缓。然而,悬崖坠落的可能性实际上非常低。在此之前,国际货币基金组织还预测,由于中国和印度等国家的强劲增长,2020年全球经济增长率可能会下降至3.6%,发展中经济体预计将稳定在略低于5%的水平。

但危机正在酝酿之中。 6月30日,国际清算银行发布的最新报告还提到,持续的货币宽松政策确实可以支撑经济,但同时也会使货币正常化变得更加困难,特别是通过对债务和金融体系的影响。中国现代国际关系研究院副研究员孙立鹏也告诉“北京商报”,美联储降息引发了主要经济体中央银行新一轮的后续行动,竞争性贬值政策可能会开放,从而带来全球流动性泛滥。其根源在于许多国家没有足够的财政政策,高额债务,结构改革不足以及短期内刺激经济的货币政策。

本文来自北京商报。

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